中泰证券研究所的一个分析指出：负油价出现后，大多数分析认为是原油过剩、库容极度紧张造成的，当然这是负油价出现的重要背景，但出现如此夸张的负油价（-37.6美元/桶）更直接的原因是空头利用资金优势和心理优势采取了逼仓行为。

如果看4月20日前后2个交易日的价格，就会发现负价格是非常蹊跷的。4月19日的油价在18美元之上，4月21日为交割日，价格在10美元左右。就是说，最终现货供应商以10美元/桶左右的价格交割现货，而非真的倒贴钱卖油。可见，即使原油过剩、库容紧张，也没有原油供应商愿意倒贴37.6美元来销售原油。

那么，4月20日如此夸张的负油价有明显的空头逼仓行为，倒数第二个交易日这个时间点也应该是精心选择的。事实上，这一天真正在负价格成交的量并不多，完全是空方利用资金优势刻意打压造成了这个震惊全球的负价格。

一直以来我们认为美国期货市场是成熟的市场，但现实看来并非想象的那样，这是一个允许投机甚至纵容投机的市场。美国之外，没有一个市场出现负油价。

开设金融市场的目的是什么？最主要的功能应该是服务实体经济，但负油价的设置对服务实体经济没有任何好处，事实上负价格也没有真实反映出市场的价格，供应商并没有真正以负价格进行现货交易。国内的期货市场以及各种金融衍生品这方面管得比较严格，如果出现明显不合理价格的投机行为，会进行干预，当年327国债，万国的管金生利用资金优势在尾盘进行刻意打压，但最终这个价格被认定无效，直接导致万国证券倒闭。

327国债事件如果发生在美国，我们不知道会如何处理。境外交易制度在很多方面是鼓励投机和博弈的，更加残酷和血腥。允许负油价报价，对现货交易商并没有现实意义，却明显放大了市场投机和博弈的程度，最确定获益的可能只有交易所自身。

所以，我们不必全部照搬海外交易制度。如果要去海外投资期货等金融衍生品，更要防范这种匪夷所思的风险，如果对市场没有足够的了解，还是不要去投资更好。